比雲南鍺業還稀有的戰略金屬公司，佔全國儲量80%，毛利秒殺鍺業

最近隨着對鍺、鎵的限制出口，已經沉寂了很久的戰略小金屬，都紛紛表現活躍，其中包括鍺、鎵、稀土等相關上市公司。

而實際上，還有一種比稀土還稀缺的戰略金屬，目前還未被市場所發掘，那就是銻。根據相關數據顯示，銻在地殼中的含量約爲0.0001%，比稀土還稀有。

同時我國的銻儲量，也是排行世界第一，同樣擁有話語權。

全球銻儲量分佈如下，

今天看的這家公司，梯產量排行全國第一，毛利率高達50%以上。而目前市值剛150億出頭。

公司主要從事，金銻鎢及其共（伴）生礦的勘探、開採、冶煉和加工。

公司的產品主要以金、銻爲主，

其中，黃金佔比最高，達到了總營收的88.65%，但因爲，毛利率僅爲4%，所以，利潤佔比僅爲46%。

而公司的三大銻產品，相對黃金而言，毛利率明顯更高，

其中，精銻，營收佔比爲2.71%，毛利率爲45.9%，利潤佔比爲16.3%。

含量銻，營收佔比爲1.95%，毛利率爲52.42%，利潤佔比爲13.43%。

氧化銻，營收佔比爲4.41%，毛利率爲30.06%，利潤佔比爲17.39%，三者合計利潤佔比達到了47.12%。比公司的黃金貢獻的利潤更大。

相對於雲南鍺業不到10%的毛利率，公司的毛利率更能體現戰略金屬的價值。

因此，它是一家正宗的銻金屬龍頭。

除此之外，公司還有另一大戰略有色金屬鎢，

公司的鎢產品營收佔比爲1.5%，毛利率爲23.74%，佔公司利潤總額的4.68%。

公司核心優勢在於：

公司長期專注於黃金、銻和鎢三種金屬的礦山開採和深加工，擁有集礦山勘探、開採、選礦、冶煉、精 煉、深加工及銷售於一體的完整產業鏈，在該領域形成了獨特的生產技術和豐富的管理經驗。

公司核心亮點在於：

在資源儲量方面，公司金金屬儲量由 2017 年 126.7 噸增長至144 噸，銻金屬儲量由 23.5 萬噸增長至 29.3 萬噸，鎢金屬儲量由10.1 萬噸下降至 10 萬噸。

據有關方面報道，我國銻總儲量爲35萬噸，而其中公司的銻儲量約佔國內總儲量的80%以上。

接下來，通過公司的成長性、盈利能力、財務狀況、現金流這四大重要層面，對公司的基本面進行詳細梳理，

首先，從公司的成長性來看，公司的營業收入自2015年以來，呈震盪上升態勢。

最近五年公司的營收從2018年的124億，增長至2022年的210億，

五年時間增長69.35%，平均每年營收增速爲13.87%。

而從公司的淨利潤來看，公司的淨利雖然不似營收增長那麼穩定，但也整體呈上升態勢。

最近五年，公司的淨利潤從2018年的2.7億增長至2022年的4.37億。

五年時間，淨利潤增長61.85%，平均每年利潤增速爲12.37%，略低於公司的營業收入。

整體來看，公司的成長性表現良好。

接下來，來看公司的盈利能力如何，

首先，從公司的利潤空間，也就是銷售淨利率來看，

最近五年，公司的利潤空間，雖然經歷了2019年的低谷，但最近四年利潤空間已經恢復至2018年。

每賣100元產品，能夠獲得2.06元的淨利潤。之所以，淨利率較低，主要是因爲，公司外購非標金業務營收較大，這部分營收佔公司總營收的79%，但利潤卻只有0.1%。大大拉低了公司的整體利潤空間。

而從公司的資產運營效率來看，

最近五年公司的資產運營效率提升明顯。

2018年公司當年總資產運轉1.81次，而到了2022年公司的總資產一年能夠運轉2.87次。大幅提高了運轉效率。

整體來看，公司利潤空間大致不變，而資產運轉效率大幅提高，盈利能力提升明顯。

那麼，公司目前的財務狀況如何，流動性怎樣呢，

首先，從資產負債率來看，公司的負債率在行業中都相對較低。

最近五年，公司的資產負債率依然呈下降態勢。自2018年的28.49%下降至2022年的19.31%。目前負債已不足20%。

而從流動性來看，

隨着公司的負債率的下降，公司的流動性也開始提升。截至2022年，公司的流動資產能夠覆蓋120%的流動負債。

整體來看，公司的負債率較低，流動性表現中等。

最後，來看公司的經營現金流情況如何，

經營現金流，是一家公司經營實力的綜合體現，而經營現金流，也是這家公司的亮點之一。

首先，公司的經營現金流自2015年以來，已經連續8年正向流入。

其次，最近五年公司的經營現金流呈上升態勢。即產品賣得越多，賺得越多，進賬的真金白銀也越多。

這家公司就是在A股上市的湖南黃金。

公司爲全國十大黃金企業之一。且是我國的有色戰略金屬銻龍頭。公司成長性良好，盈利能力上升。負債率較低，現金流持續流入。不足之處在於，公司的流動性表現一般。另外，在黃金領域公司和國內幾大巨頭還有一定的差距。