本鋼板材：汽車鋼銷量逆勢增長，研發強度創歷史新高

本文爲證券時報·中國資本市場研究院出品的【公司研究】系列之《本鋼板材：汽車鋼銷量逆勢增長，研發強度創歷史新高》

前三季度營收同比降幅有所收窄。本鋼板材近日發佈2024年三季報，前三季度實現總營收401.68億元，同比下降7.66%，下降幅度較去年同期有所收窄；歸母淨利潤虧損32.06億元。

前三季度研發強度創歷史同期新高。公司前三季度研發費用達5392.53萬元，較去年同期增長4.36%，佔公司總營收的比例達0.13%，創歷史同期新高。

本鋼板材汽車鋼銷量逆勢增長。在鋼鐵市場前景充滿不確定性的背景下，本鋼板材成功實現了汽車鋼銷量的逆勢增長。今年1至10月份，本鋼汽車鋼銷量累計同比提升4.58%，其中主機廠銷量同比增加10.04萬噸，提升 49.20%；外板銷量同比增加5.14萬噸，提升78.10%，爲公司高質量發展奠定了堅實基礎。

招商證券進入公司前十大股東。公司三季度報顯示，招商證券(香港)有限公司新進買入公司918.55萬股（B股流通股），進入公司前十大股東之列，佔總股本的比例爲0.22%。

利好政策提振行業需求預期。中央會議傳遞出穩增長的明確信號，鋼鐵行業作爲順週期行業，有望從政策紅利中受益。特別是地產政策的積極調整，如城中村改造和信貸白名單等措施，將直接提振鋼鐵行業的基本面。此外，財政部等多部門推出的增量政策，顯示出政府託底經濟的決心，爲鋼鐵市場的好轉提供了有力支撐。

需求轉型和製造業升級爲鋼鐵行業帶來新的發展機遇。隨着鋼鐵需求從房地產向高端製造轉型，國內製造業的持續升級將爲鋼鐵行業提供穩定的剛性需求。鋼廠復產和製造業需求的增長，將改善行業供需格局，推動鋼價反彈。同時，與此同時，基建需求的密集釋放與出口市場展現出的韌性，預示着下半年總需求將超越上半年水平，爲鋼鐵行業帶來正面影響。

行業併購和集中度提升將成爲鋼鐵行業盈利修復的關鍵。鋼鐵行業盈利自2022年以來持續下降，行業內部的併購和集中度提升已成爲共識。政策鼓勵上市公司通過併購重組提升投資價值，這無疑將加速鋼鐵行業的併購步伐，進一步提升行業集中度。隨着行業結構的優化，鋼鐵企業的盈利能力預期將得以修復，進而迎來市場估值的回升機會。

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報告排版與編輯：何予