半導體落底回神

近20年半導體景氣落底時間及臺股多頭行情

投信法人表示，隨庫存調整將結束，半導體產業有望加入戰局，與AI股一同發力。圖／新華社

近期美國公債殖利率進入整理，全球股市反彈，臺股由AI族羣領軍，表現相對強勢。投信法人表示，隨庫存調整將結束，半導體產業有望加入戰局，與AI股一同發力，根據歷史統計，近20年當半導體景氣落底後，都會帶動臺股行情大好，將有望重啓大多頭時代。

統一投信指出，觀察三次景氣週期，半導體營收最大衰退幅度超過10％，隨後景氣回升帶動的臺股牛市，多頭期間漲幅甚至都超過100％，分別爲2003年至2007年、2009年至2010年及2019年至2021年。今年上半年半導體營收年增率最大衰退幅度甚至達到20％左右，目前衰退幅度已開始收斂，預計明年景氣將逐步回溫，使整體電子業營收向上，有望爲臺股帶來新一波多頭行情。

統一中小基金經理人陳之硯分析，臺灣景氣緩步復甦，美國經濟軟着陸機率高，也讓臺股明年基本面轉佳，後市行情可期。看好AI、網通及伺服器族羣，隨着AI應用普及使演算法算力需求提升，將同步增加市場對GPU需求，有利7奈米以下晶圓先進製程與先進封裝發展。

中信關鍵半導體ETF基金經理人張圭慧認爲，半導體產業浮現三訊號，使整體產業逐漸明朗，一爲終端需求拉貨動能升溫，第四季在消費旺季的拉擡下，庫存回補需求將延續至明年第一季；二爲半導體銷售額成長可期，根據半導體產業協會（SIA）數據顯示，自去年第三季開始，全球半導體銷售額年增率已連續五季爲負增長，預期今年第四季至明年第一季將轉爲正成長；三爲儘管今年景氣不佳，短期雖遇逆風，但因5G、電動車等晶片需求提供支撐，加上晶片自研風潮等趨勢不變，明年營收可望反彈。

PGIM保德信新世紀基金經理人廖炳焜強調，看好AI供應鏈近期在股價適度修正整理後，出現中長期佈局機會，又以AI伺服器爲產業長期成長動能。根據近10年統計，臺股12月上漲機率高達8成，歷年第四季上漲機率更達9成，建議逢回佈局趨勢產業，及受惠景氣回升的相關類股。