ASML財報驚嚇拖累臺積電 陸行之揭5重點：深水炸彈提前引爆

荷蘭半導體設備大廠艾司摩爾（ASML）收盤股價重挫逾15％。(圖:shutterstock/達志)

荷蘭晶圓設備龍頭ASML提前1天公佈最新財報，除了財報不如預期，也下修明年展望，導致15日股價收盤重挫，創26年最大單日跌幅，分析師認爲ASML技術錯誤提前對半導體、科技板塊投下深水炸彈，拉了許多公司一起下水，但原因應該是大陸客戶2025年的訂單大幅下滑。臺積電今（16）日開盤大跌35元至1035元。

陸行之表示，藉着AI晶片需求的勢頭，本以爲有些半導體龍頭公司及美國費城半導體指數近日就快要創新高，結果ASML財報提前暴雷，下修明年展望，收盤股價重挫逾15％，一堆科技廠商也被拉下水，包括設備龍頭應材等是重災區，跌幅都超過10%。

陸行之分析，ASML財報差強人意，主要應該是在手的2025年大陸客戶訂單大幅下滑，但ASML還是預期明年營收有近20%的年成長，對比今年沒成長，好像也不算大災難，以下重點分享：

1. 公司下修2025年營收增長預期爲300~350億歐元，比今年的270億歐元年增11%~30%，平均20%；毛利率從54~56%下修至51~53%；公司預期明年大陸客戶佔比降到20%的營收，表示其他地區客戶都有明顯提升，也暗示幾個設備大廠大陸客戶佔比的大幅減少對2025營收預期的可能影響。

2.第三季在手設備訂單季減高達53%，年增1%，主要是邏輯晶片設備訂單大減70%，年減42%，除了5/4/3奈米需求強之外，各家產能利用率皆不足80%，實在沒有理由大增曝光機的資本開支。

3. 第三季營收季增20%，年增12%，比市場預期高4個百分點，第四季營收財測季增18~23%，年增24%，比市場預期高1個百分點，毛利率及獲利財測小幅低於預期。

4.第三季庫存月數季減至9.3個月，但還是年增19%。

5.第三季極紫外光(EUV) 出貨11臺，設備營收佔比從第二季的31%提升至35%，單價季增2%，年增12%至每臺1.89億歐元；大陸客戶佔比從第二季的49%降到47%，但美國客戶佔比從第二季的3%暴增到21%，不知道這比重變化是美光及英特爾造成，還是把臺積電美國廠設備採購也算進去。