AI硬件催化不斷，華爲Mate系列將於11月上市

華福證券近日發佈消費電子系列跟蹤：AI硬件催化不斷，華爲Mate系列將於11月上市。

消費電子指數+5.6%。本週（11月04日-11月08日）消費電子指數上漲5.6%，同期滬深300指數+5.5%，電子指數+9.01%。

華爲產業鏈：Meta70將在11月上市，華爲產業鏈漲幅居前.光弘科技、昀冢科技、飛榮達、舜宇光學科技本週漲幅分別爲+23.00%/+17.58%/+15.78%/+15.06%。

特斯拉產業鏈：此外，受特朗普當選美國總統催化，特斯拉相關標的走強.世運電路、勝利精密、長陽科技、奮達科技本週漲幅分別爲19.94%/+30.73%/+17.03%/+24.36%。

公告：鵬鼎控股7-10月月度營收同比+10%，北美需求整體較好。鵬鼎控股公佈10月月度營收，43.63億，同比-2.2%。由於23年新機拉貨有所延遲，去年10月營收基數較高，造成同比小幅下滑。7-10月合計營收147億，同比+10%，反映整體需求保持同比較高增長。

事件：蘋果、OpenAI、Rokid、百度加速佈局，AI硬件催化不斷。本週AI終端賽道催化不斷。蘋果啓動Atlas計劃，內部測評AI智能眼鏡，AI眼鏡項目在蘋果內部穩步推進。Meta前AR硬件主管加入OpenAI負責機器人和消費者硬件。Rokid將在11月18日發佈AR眼鏡，預計將和依視路路遜梯卡旗下BOLON（暴龍）品牌合作。百度將在11月8日發佈AI智能眼鏡，預計將有拍攝功能和基於文心大模型的語音交互功能。（1）以AI眼鏡爲首的AI硬件創新不斷，各大廠加速涌入新賽道，AI硬件落地加速。（2）大模型廠商等軟件玩家加速向硬件端延伸和佈局，AI終端有望成爲AI大模型的重要應用場景、流量入口和變現渠道。

觀點：消費電子正處AI帶動行業創新週期來臨和巨頭新品催化不斷的拐點。（1）AI將率先落地手機等成熟消費電子產品，帶動量價齊升。硬件變革適配AI負載，催化存量用戶被動換機。適配AI負載需要芯片底層架構、內存和整機設計方案的變更，帶來處理器、存儲、電池、散熱等單機價值量提升。出貨量上，AI應用邏輯跑通有望縮短中長期的手機換機週期，帶動穩態年化出貨量增長。（2）此外，AI將加速新硬件形態探索。諸如ARVR、手錶等AIOT產品有望在AR賦能下探索新的應用場景，加速消費電子新硬件形態創新。

補充：特朗普上臺後或加關稅的問題，對果鏈影響可控。此前特朗普執政過程中蘋果的iPhone、iPad和AppleWatch等產品獲得了關稅減免。而全球消費電子製造業中，國內廠商優勢非常明顯。且國內廠商在越南、泰國等海外地區已經提前佈局產能，即便關稅落地，對公司實際經營也影響有限。據IT之家援引CIRP調研報告：美國市場由於消費者更傾向Pro和更好容量，iPhone加權零售價達到1018美元。最近一個季度Pro和Promax佔比47%，去年僅爲38%，有明顯上升。該趨勢較爲長期，建議關注代工份額中Pro系列較高的公司，以及Pro系列比普通款價值量明顯提升的差異零部件環節，如鋼殼電池、VC均熱板、攝像頭環節等。

事件前瞻：華爲Mate系列手機將於11月上市。

投資建議:

建議關注蘋果供應鏈：立訊精密、東山精密、鵬鼎控股、領益智造、藍思科技、瑞聲科技、高偉電子、長盈精密等；智能音箱：國光電器、漫步者、恆玄科技、矩芯科技等；AIPC產業鏈：聯想集團、華勤技術、春秋電子、隆揚電子、中石科技、思泉新材、光大同創等；XR產業鏈：歌爾股份、水晶光電、龍旗科技、佳禾智能、天鍵股份等；

風險提示

下游需求不及預期、行業競爭加劇、全球貿易摩擦風險（華福證券 陳海進,陳妙楊 ）