AI推動消費電子市場進一步回暖，產業鏈、機構預期三季度持續向好

21世紀經濟報道記者 張賽男 實習生殷新宇 上海報道

進入7月，消費電子市場進入傳統旺季，產業鏈各方對下半年的預期也逐漸轉好。

近日，機構密集發佈研報，爲消費電子產業鏈復甦鼓與呼。

中信建投指出，展望三季度，獨立景氣週期仍向上的成長板塊包括消費電子、存儲、電網電力設備等，近期市場尤其對電子產業鏈的關注度有明顯提升。伴隨蘋果AI佈局落地，消費電子創新週期及全球半導體產業復甦週期值得期待。

國信證券指出，端側AI市場認同度提升，消費電子產業鏈開啓新成長週期，當前時點依然重點推薦手機業務佔比領先的蘋果產業鏈以及受益於半導體景氣復甦、上游供給側出清進而帶來盈利能力改善的半導體設計環節。

從A股產業鏈來看，今年2月以來，Wind消費電子產業指數已從底部明顯回升，近日個股股價也多有異動。年初至今，工業富聯、鵬鼎控股、滬電股份、深南電路、藍思科技、水晶光電等公司股價累計漲幅均已超30%。消費電子儼然一副走出低谷的態勢。

復甦勢頭漸強

6月以來，消費電子、半導體產業的復甦直觀地體現在股價上。以電子產品製造爲主營業務之一的工業富聯（601138.SH）表現最爲突出，其於6月19日股價創歷史新高，摸高至近30元/股。

在日前舉行的2023年年度股東大會上，董事長鄭弘孟表示，精密機構件業務一直給公司帶來可觀的營收以及利潤。2023年公司精密機構件業務出貨保持穩健，高端機型機構件出貨量優於預期；2024年以來，高端機型機構件出貨量維持優於市場表現，未來將有望受益於AI手機的發展，實現進一步增長。

從更上游的晶圓製造環節來看，同樣顯示下游需求回暖。在5月的業績會上，中芯國際（688981.SH）聯席CEO趙海軍就透露，一季度收到了一些急單，但公司部分產線接近滿載無法完全滿足所有訂單，只有優先保證與市場份額相關的急單，也就是消費電子，所以公司與客戶進行了協調，將電腦與平板此類標準產品交付時間往後推遲。

21世紀經濟報道記者此前在梳理產業鏈一季報就發現，多家公司業績復甦，下游消費電子需求上升就是主要推動力。國光電器（002045.SZ）、長盈精密（300115.SZ）、駿成科技（301106.SZ）、晶合集成（688249.SH）等均提及消費類電子市場持續復甦向好。

結合二季度的表現來看，儘管披露業績的公司數量還不多，但從目前三家半年報預告可管窺全豹。

國光電器披露，上半年預計實現淨利潤約9700萬元~1.1億元，同比增長50.62%~73.91%；立訊精密預計實現淨利潤約52.3億元~54.4億元，同比增長20.0%~25.0%；拓邦股份（002139.SZ）實現淨利潤約3.6億元~4.1億元，同比增長40.0%~60.0%。

其中，立訊精密提到，報告期內，雖全球宏觀經濟仍處於溫和復甦的進程中，但部分行業的成長不乏亮點，其中，消費電子產品正逐步向更個性化、智能化的發展趨勢演進，公司在夯實消費電子業務基本盤的前提下，動態調度內外部資源以全力支持其他業務的成長，實現了在不同市場產品份額的提升。

21世紀經濟報道記者在和多家產業鏈公司交流中也獲悉，其普遍對今年以來的行業趨勢表態樂觀。一家芯片設計企業對21世紀經濟報道記者表示，“今年整體行情比去年肯定好一點，去年有行業週期的影響比較低迷。今年一季度以來都還不錯。”不過，其對下半年市場是否全面復甦較爲謹慎，該人士表示下半年仍有地緣政治等外部市場因素可能會影響景氣度。

AI是重要推動力

無論從機構還是公司的反饋來看，在下游需求的復甦中，AI是一個不可忽視的因素。

國信證券指出，繼蘋果WWDC以來，AI模型在端側落地進而催化換機的預期強化，華爲HD大會上基於鴻蒙NEXT再度展現了AIoT生態創新的潛力，市場對於雲側和端側相結合的混合AI趨勢的認同度走高，維持年度策略報告中對於“AI應用在系統及軟件層面已率先作出巨大變革，硬件技術的跟進升級有望在2024年開啓電子產業新一輪創新週期和景氣復甦週期”的判斷。

一家擁有手機產品的上市公司相關負責人對21世紀經濟報道記者表示，“目前發佈的手機產品中已經加入了一些AI功能，今年會繼續做新的嘗試，建立差異化競爭優勢。”

信達證券電子行業分析師莫文宇則特別指出蘋果AI在消費電子中起到的引領作用。其認爲，AppleIntelligence或有助於其打造差異化的競爭優勢，作爲消費電子行業標杆企業，蘋果有望再次引領消費電子行業的AI成長浪潮。此外，蘋果前期在華銷量下滑，儘管短期內有一定復甦但是其估值仍處於相對低位。進入下半年後，蘋果新機即將發佈，且在華受到的銷量衝擊或比去年更加緩和，當前果鏈機遇值得重視。

立訊精密作爲蘋果的重要供應商，在6月底的一場機構交流中，公司高管在迴應如何理解大客戶關於AI的戰略及硬件應用時透露，主要大客戶相對而言更追求極致，不管是軟件開發還是硬件搭配上都比較具有優勢。在AI浪潮來臨時，該客戶的產品會是標杆性、引領性的。就對公司的影響而言，其表示，“在AI時代，硬件的聲、光等傳感技術也十分重要，這也是與公司的佈局相符的。”

誠然，AI對硬件提出了更高性能的需求。中原證券認爲，這也將推動消費電子產品需求回暖。後續AI手機市場滲透空間有望進一步提升，並預計這一轉變將先出現在高端機型上，然後逐漸爲中端智能手機所採用。

鄭弘孟就表示，“AI手機相較於傳統手機能耗更高，散熱需求也更高，因此對金屬材料的掌握要求非常高。”工業富聯掌握了金屬機構件諸多重要的材料和工藝技術，包括可塑性、散熱性、上色性、輕量性等。

除了AI推動了新需求，AI也在深刻着這些產業鏈的組織管理。立訊精密還透露，早在發展初期，公司便積極推進智能製造和智慧辦公的實踐，未來，將繼續加大人工智能在企業各個環節的深度融合，加速推動AI技術在業務中的創新應用。