A股破淨比近高峰 牛市露曙光

截至11月20日收盤，A股共有378家上市公司破淨，伴隨牛市將近。（設計劃面）

成都某證券營業部的股民從大盤數據顯示屏前走過。（中新社資料照片）

根據Wind統計顯示，截至11月20日收盤，大陸A股共378家上市公司「破淨」（P/B值小於1且爲正值），佔A股上市公司總量10.14%。從市場規律與過去A股歷史數據來看，市場低迷時，破淨股數量會逐漸增多刺激見底，導致投資者開始買入，推動市場上行。但專家也指出，具體是否出現反轉牛市，以及優質個股標的，仍要觀察產業板塊的投資機會。

中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監付立春分析，今年以來A股整體成交量、大盤指數等指標較穩定，受政策支持行業與行業龍頭破淨股有較多投資機會，尤其具備優質資產公司更有投資價值。

大盤指數或大漲

觀察近期這「破淨」行業分佈，包含煤炭開採、房地產開發、鋼鐵、文化傳媒、銀行、汽車、農產品、加工、化工等行業的破淨股數量居多。

甚至已破淨公司也不乏「中字頭」大藍籌公司如中油工程、中煤能源、中國石油、中國石化等；建築板塊中，中國建築、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、中國化學、葛洲壩、中國中冶、中國電建等8大建築央企更全部破淨。

據《中證報》統計，目前破淨上市公司數量、比例都接近2005年以來歷史高點。Wind數據顯示，2005年6月A股共176家上市公司破淨、破淨率13.42%。之後2008年、2013年、2015年也多次出現類似情形，上次則發生去年12月，A股395家上市公司破淨、破淨率達11.1%。進一步統計發現，在破淨高峰之後，大盤指數也往往出現較大幅度上漲。

大消費板塊機會較多

但破淨高峰若牛市反轉，是否代表破淨股都具備投資價值？前海開源基金首席經濟學家楊德龍說明，仍需看具體原因。如果行業增速放緩，很難出現投資機會如鋼鐵業。相比之下，大消費、科技、非銀金融等受益經濟轉型，行業整體機會較多。

楊德龍強調，只有給投資者帶來持續分紅或持續獲利成長的破淨股纔有投資價值。市場人士提出，考量股價估值是否合理，仍要多關注淨資產品質和獲利能力，包含淨資產收益率等指標。