247億，溢價2245%！山西焦煤花一半“家底”買礦，探轉採還面臨礦權重疊問題

10月23日盤後，山西焦煤（000983.SZ）公告，以247.05億元競得山西省呂梁市興縣區塊煤炭及共伴生鋁土礦探礦權（以下簡稱“興縣區塊探礦權”）。

247.05億元的價格，較起始價溢價2245%，超出了山西焦煤今年上半年的營收，也超過了截至上半年末歸屬於上市公司股東的淨資產的一半，需提交股東大會審議。

時代財經注意到，興縣區塊探礦權項目區塊與還與中國海油（600938.SH）旗下山西臨興東區塊煤層氣勘查探礦權存在重疊，依照相關規定，辦理探轉採手續時還需油氣礦業權人同意。

對於此次競得興縣區塊礦權的相關事宜，時代財經致電山西焦煤董秘辦，相關工作人員婉拒了採訪。截至10月24日收盤，山西焦煤報8.60元/股，跌1.15%，市值488億元。

花光半年營收買煤礦

此次山西焦煤競得的興縣區塊探礦權系山西省自然資源廳網上掛牌出讓，保證金4億元，起始價1100萬元，增價幅度100萬元或100萬元的整數倍。

儘管“煤老闆”財大氣粗，但247.05億元的成交價對其也並非小數，已經超出了2024年上半年山西焦煤的營收215.70億元。

爲籌集探礦權出讓金，山西焦煤擬向銀行申請總額不超過247億元融資。期限原則上不超過15年，利率不超過中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈的5年期LPR-80BP。

截至上半年末，山西焦煤歸屬於上市公司股東的淨資產爲401.66億元，本次成交金額也超過了歸屬於上市公司股東的淨資產的50%，需提交股東大會審議。

山西焦煤公告表示，將於11月11日上午10:00召開公司2024年第一次臨時股東大會，審議關於公司參與競買山西省呂梁市興縣區塊煤炭及共伴生鋁土礦探礦權的議案、關於爲市場化競買煤炭資源向金融機構申請融資的議案。

從資源儲量上看，興縣區塊探礦權勘查面積爲52.1821平方千米，煤炭資源儲量9.53億噸，鋁土礦資源儲量5561.23萬噸，鎵礦資源儲量3431.28噸。煤種主要爲1/3焦煤、氣煤，規劃產能800萬噸/年，擬出讓年限爲5年。

時代財經注意到，興縣區塊探礦權項目區塊與山西臨興東區塊煤層氣勘查探礦權重疊44.8891平方千米，依照相關規定，辦理探轉採手續時還需油氣礦業權人同意。

山西臨興東區塊煤層氣勘查探礦權現屬於中國海油全資子公司中聯煤層氣有限責任公司，勘查面積1158.31平方千米。該探礦權已於2020年到期，暫未延續。2022年中國海油招股書提到，該探礦權正在續期辦理中。

煤價、業績均下滑

據2020年斜溝煤礦及選煤廠填溝造地工程環境影響報告書徵求意見稿，興縣屬河東煤田，煤炭資源豐富、煤質優良。全縣儲煤面積約2000平方公里，佔國土總面積的63%，總儲量461.54億噸，已探明儲量136億噸。該區處於典型黃土高原地帶，水土流失較嚴重，植被覆蓋率相對較低，可開墾爲耕地、林地的後備資源較少。

公告中，山西焦煤還提到，興縣區塊探礦權與公司所屬斜溝煤礦相鄰，地質構造簡單，開採條件較好，可藉助斜溝煤礦開採技術優勢，充分利用斜溝選煤廠洗選能力和鐵路專用線運輸能力。

斜溝煤礦目前生產規模爲1500萬噸/年，礦區面積達82.65平方公里。山西焦煤正推進斜溝選煤廠智能化建設。截至2023年末，山西焦煤共擁有17座礦井，其中在產礦井16座，在建礦井1座，煤炭資源儲量65.57億噸。

今年以來，煤炭價格總體持續走低。10月24日，上海鋼聯煤焦事業部煤焦分析師李曉宇告訴時代財經，2024年煉焦煤價格整體震盪下跌，價格重心繼續下移。以最優質的骨架煤安澤主焦爲例，已由年初的2600元/噸跌至目前的1700元/噸，降幅已經接近千元。

“此前行情有所轉好，主要原因系宏觀預期轉好，市場情緒升溫，下游需求改善，焦鋼增產剛需補庫帶動投機需求進場。但10月中旬以來終端情緒降溫，成材價格震盪回落，鋼廠盈利狀況再度惡化，焦煤作爲爐料成本再度承壓下行。”

受煤炭價格行情影響，今年上半年，山西焦煤營收出現大幅下滑，同比下降21.73%至215.70億元；歸母淨利潤爲19.66億元，同比下滑56.47%。

上半年，其經營活動產生的現金流量淨額爲18.60億元，同比下滑58.36%，系報告期煤炭收入同比減少影響。隨之下滑的還有煤炭產品毛利率，上半年爲54.24%，同比下滑11.10%。

李曉宇進一步表示，上半年煤炭企業業績下滑主要原因還是在於行情的下跌。上半年各品種煉焦精煤下跌100~600元/噸；動力煤價格下跌70元/噸左右，其他煤種也有不同程度的下跌。

國家統計局數據顯示，2024年1~9月，規上工業原煤產量34.80億噸，同比增長0.60%。進口煤炭3.90億噸，同比增長11.90%。“供應量增加的同時，需求未見明顯改善，煤價三季度總體仍呈現下行趨勢。綜合來看，煤炭企業除個別企業之外，生產狀況表現平穩，但是由於煤價的下行，整體營收水平將同比下滑”，李曉宇指出。

面對市場下行、產銷減量和安全生產壓力，山西焦煤表示，堅決落實“穩中求進、以進促穩、先立後破”要求，努力推動安全環保、產銷組織、經營管理、改革創新各項工作落細落實，安全生產和提質增效專項工作進一步加碼加力。

本文源自：時代財經

作者：張汀雯